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今年機(jī)構(gòu)投資者信心最強(qiáng)烈的跡象之一，就是加密貨幣市場的 ETF 資金流動(dòng)情況。大量流入在比特幣、以太坊、XRP 相關(guān)敞口和 Solana 相關(guān)產(chǎn)品中都看到了這種現(xiàn)象，這支持了這樣一種觀點(diǎn)：大資本正在為更重要的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變做準(zhǔn)備，而不是追逐短期價(jià)格走勢。
比特幣向前推進(jìn)
比特幣ETF依然是市場領(lǐng)頭羊。盡管比特幣交易價(jià)格低于此前的局部高點(diǎn)，但新增資金流入仍超過資金流出。這意義重大，因?yàn)樗砻鏖L期被動(dòng)資本選擇在盤整階段而非劇烈波動(dòng)時(shí)入場。機(jī)構(gòu)投資者并沒有將下跌視為危險(xiǎn)信號(hào)，而是將其視為配置良機(jī)。
因此，需求底線穩(wěn)步上升，使得在沒有宏觀沖擊的情況下，大幅下跌更加難以實(shí)現(xiàn)。以太坊 ETF 則呈現(xiàn)出略有不同但同樣重要的趨勢。盡管 ETH 在 3300 美元和 100 日均線附近徘徊，但資金仍在流入。通常，價(jià)格與資金流向的背離表明市場正在吸籌資金。
山寨幣正在迎頭趕上
那些押注以太坊作為DeFi代幣化資產(chǎn)和收益型結(jié)構(gòu)結(jié)算層的基金似乎并不在意，它們?cè)趦r(jià)格下跌的同時(shí)仍在吸收供應(yīng)。這些資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而非追逐市場動(dòng)能。與XRP相關(guān)的產(chǎn)品則更為隱蔽，但同樣重要。
盡管現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟且市場持續(xù)存在疑慮，但資金流入表明，機(jī)構(gòu)投資者仍選擇性地關(guān)注跨境支付領(lǐng)域和監(jiān)管選擇權(quán)。如果跨境支付的普及或法律的明朗化進(jìn)程加快，機(jī)構(gòu)投資者需要獲得不對(duì)稱的收益，但他們目前的情況并非如此。無需使用 XRP 也能獲得優(yōu)異表現(xiàn)。立即行動(dòng)。正因如此，小額但穩(wěn)定的資金流入才顯得合理。增長敞口是Solana ETF和ETP之間的區(qū)別所在。
對(duì)高吞吐量、面向消費(fèi)者的區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)的需求體現(xiàn)在資金正向 Solana 產(chǎn)品流出。鑒于鏈上活動(dòng)指標(biāo)持續(xù)強(qiáng)勁，顯然，基金愿意承受更大的波動(dòng)性，以換取參與應(yīng)用驅(qū)動(dòng)型增長的機(jī)會(huì)。
動(dòng)機(jī)是關(guān)鍵所在。機(jī)構(gòu)投資者購買ETF是因?yàn)楫a(chǎn)品可及性、監(jiān)管透明度和流動(dòng)性條件都已達(dá)到平衡，而非價(jià)格飆升。ETF消除了托管風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營成本和合規(guī)摩擦。
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