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比特幣（BTC）近幾個月來表現(xiàn)不佳。自2025年10月創(chuàng)下歷史新高后，由于市場情緒持續(xù)疲軟且流動性狀況依然緊張，比特幣價格已下跌約35%。
比特幣表現(xiàn)滯后，資金轉(zhuǎn)向貴金屬
比特幣的近期比特幣的表現(xiàn)與同期貴金屬的上漲形成了鮮明對比。自去年10月以來，比特幣價格持續(xù)下跌，而黃金價格則上漲了約25%，市值達(dá)到34.45萬億美元。
白銀價格漲幅更大，飆升 103%，市值達(dá)到 5.58 萬億美元。
貴金屬價格走強(qiáng)主要是由于持續(xù)的地緣政治緊張局勢，這促使投資者轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)。
這種轉(zhuǎn)變降低了人們對風(fēng)險資產(chǎn)（尤其是加密貨幣）的興趣，加密貨幣持續(xù)面臨流動性短缺的問題。
凱茜·伍德：比特幣的長期前景依然穩(wěn)固。
盡管比特幣近期相對于貴金屬表現(xiàn)不佳，但 Ark Invest 首席執(zhí)行官 Cathie Wood 認(rèn)為，該資產(chǎn)的長期前景依然完好無損。
Ark Invest 仍然是加密貨幣及相關(guān)實體的重要投資者，其 ARKB 現(xiàn)貨美國比特幣交易所交易基金 (ETF) 目前價值約為 33.1 億美元。
伍德承認(rèn)黃金近期走強(qiáng)，但她強(qiáng)調(diào)，從更長的時間跨度來看，比特幣的表現(xiàn)依然優(yōu)于黃金。她指出，自2022年至今，比特幣的漲幅約為360%，而同期黃金的漲幅僅為170%。
她額外比特幣仍具有巨大的上漲潛力，預(yù)計其市值可能會從目前的水平增長近八倍。
“我們（Ark Invest）預(yù)計到 2030 年，比特幣的市值將達(dá)到 16 萬億美元?！?/span>
伍德認(rèn)為，比特幣供應(yīng)增長受限仍然是其長期表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動因素。
“[比特幣]供應(yīng)增長速度低于黃金，而且將來也會如此?！?/span>尤其現(xiàn)在目標(biāo)價格上漲了，礦工們就可以出去挖礦了?！?/span>
這種動態(tài)表明，如果更高的價格刺激更多的挖礦活動，黃金可能會面臨供應(yīng)擴(kuò)張，這種情況與比特幣 2100 萬枚的固定供應(yīng)上限有著根本的不同。
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或?qū)⒂绊懕忍貛诺南乱浑A段走勢
比特幣價格持續(xù)與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān)，尤其是在美國。利率、通貨膨脹率和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）仍然是決定投資者是否有可用流動性配置風(fēng)險資產(chǎn)的關(guān)鍵因素。
伍德在最近的一次采訪中表示，未來一段時間內(nèi)，通貨膨脹率和GDP都可能出現(xiàn)強(qiáng)勁增長。
“我們（Ark Invest）認(rèn)為（GDP增長率）將超過7%，而且這還是保守估計。我們認(rèn)為通脹率將為負(fù)值。”
這樣的條件可能會降低借貸成本，提高投資者的風(fēng)險偏好，從而支持更多資金流入風(fēng)險資產(chǎn)。
比特幣歷來受益于美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，類似的經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會支撐其市值更接近 16 萬億美元的預(yù)期目標(biāo)。
美聯(lián)儲的政策使近期前景充滿不確定性。
市場分析師 Darkfost警告目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚不足以促使美聯(lián)儲放松貨幣政策，從而對風(fēng)險資產(chǎn)提供實質(zhì)性支撐。
雖然第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比最終增長率從 3.8% 升至 4.4%，國內(nèi)生產(chǎn)總值價格指數(shù)環(huán)比最終增長率從 2.1% 升至 3.7%，但這一改善主要降低了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，而不是預(yù)示著即將出臺寬松政策。
“然而，這對風(fēng)險資產(chǎn)來說并非好消息，因為它并沒有促使美聯(lián)儲放松貨幣政策，恰恰相反?！?/p>
在美聯(lián)儲實施能夠釋放流動性的有意義的政策變革之前，當(dāng)前的市場動態(tài)可能會持續(xù)下去。
短期內(nèi)，比特幣價格仍將維持在一定范圍內(nèi)波動，買賣雙方勢均力敵，價格處于盤整狀態(tài)。
最后想說的話
- Ark Invest 的 Cathie Wood 預(yù)測，比特幣的市值可能在五年內(nèi)達(dá)到 16 萬億美元。
- 更廣泛的經(jīng)濟(jì)活動預(yù)計將在塑造這一前景方面發(fā)揮決定性作用。
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