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盡管亞洲加密貨幣ETF市場早期取得了一些進(jìn)展，但它仍處于發(fā)展階段而非成熟階段。
香港引領(lǐng)該地區(qū)，將于 2024 年推出亞洲首個(gè)比特幣 [BTC] 和以太坊 [ETH] ETF 平臺(tái)。
到2025年第三季度末，資產(chǎn)管理規(guī)模一度達(dá)到約9.2億美元，之后回落至約3.4億美元。點(diǎn)2026年1月比特幣ETF。
這表明，從百分比來看，增長勢頭更強(qiáng)勁，但規(guī)模仍然有限。
與此同時(shí)，貨幣當(dāng)局新加坡日本和韓國仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
因此，亞洲在概念上具備競爭力，但在結(jié)構(gòu)上尚未具備競爭力，將自己定位為新興的、政策驅(qū)動(dòng)的追隨者，而不是全球 ETF 領(lǐng)導(dǎo)者。
日本存在實(shí)質(zhì)性的滯后。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)目標(biāo)是在2028年之前推出現(xiàn)貨比特幣ETF，并制定相關(guān)法律法規(guī)。計(jì)劃到 2026 年將加密貨幣重新歸類為“特定資產(chǎn)”，強(qiáng)調(diào)托管和投資者保護(hù)。
美國現(xiàn)貨比特幣ETF：全球流動(dòng)性基準(zhǔn)
美國現(xiàn)貨比特幣ETF 在規(guī)模、流動(dòng)性和市場影響力方面都明顯優(yōu)于亞洲同類產(chǎn)品。
截至2026年1月底，美國市場規(guī)模約為1180億至1200億美元。資產(chǎn)管理規(guī)模以及超過 611,000 個(gè)比特幣，而香港遺跡預(yù)算限制在 2.5 億至 3.4 億美元之間。
這種差異反映了美國更快的監(jiān)管執(zhí)行速度、更深的資本池以及高效的創(chuàng)造-贖回系統(tǒng)。
因此，像貝萊德和富達(dá)這樣的發(fā)行機(jī)構(gòu)主導(dǎo)了資金流動(dòng)，并得到了授權(quán)參與者的支持，這些參與者將 ETF 需求直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨比特幣的買賣。
因此，美國 ETF 的資金流入往往會(huì)增強(qiáng)上漲勢頭，而資金的急劇流出則會(huì)加劇下跌行情，從而影響加密貨幣市場的情緒和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
亞洲的 ETF 大多被動(dòng)地跟蹤價(jià)格，而美國的產(chǎn)品則主動(dòng)地將宏觀信號(hào)、機(jī)構(gòu)倉位和風(fēng)險(xiǎn)情緒傳遞到比特幣的短期走勢中。
這種動(dòng)態(tài)鞏固了美國 ETF 作為全球加密貨幣流動(dòng)性和市場心理主要驅(qū)動(dòng)力的地位。
ETF資金流動(dòng)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)和短期波動(dòng)性
周末期間，比特幣價(jià)格一度跌至 86,500 美元至 87,000 美元區(qū)間附近。金子和銀價(jià)格飆升至每盎司 5000 美元以上和每盎司 100-110 美元以上的新高。
這種分化凸顯了宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性加劇背景下風(fēng)險(xiǎn)偏好與避險(xiǎn)情緒的動(dòng)態(tài)變化。比特幣的回調(diào)反映的是ETF相關(guān)的脆弱性疊加在更廣泛的避險(xiǎn)情緒之上，而非孤立的ETF沖擊。
然而，日元走強(qiáng)、美國經(jīng)濟(jì)停擺風(fēng)險(xiǎn)以及防御性倉位仍然是主要驅(qū)動(dòng)因素。ETF加劇了波動(dòng)，但并非波動(dòng)的始作俑者。
在全球范圍內(nèi)，美國ETF交易活躍度最高，而香港產(chǎn)品則基本處于不活躍狀態(tài)。
總而言之，美國 ETF 主導(dǎo)著全球加密貨幣的流動(dòng)性和市場情緒，而亞洲仍然受到政策制約，宏觀因素繼續(xù)主導(dǎo)著短期市場走向。
此外，宏觀因素最終決定了加密貨幣的短期走勢。
最后想說的話
- 美國現(xiàn)貨比特幣 ETF 目前是全球加密貨幣流動(dòng)性的支柱，而亞洲的 ETF 市場仍然分散、謹(jǐn)慎，且結(jié)構(gòu)不發(fā)達(dá)。
- ETF資金流動(dòng)日益加劇比特幣的短期波動(dòng)，但宏觀力量而非區(qū)域性ETF活動(dòng)，仍然決定著市場走向。
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