(1).png)
伯克希爾?哈撒韋公司董事長沃倫?巴菲特(Warren Buffett)是白銀市場的長期研究者。1997年至1998年,當(dāng)白銀價格徘徊在每盎司5美元左右時,該公司對白銀進(jìn)行了巨額投資。
伯克希爾彼時購入1.297億盎司白銀,雖在十年內(nèi)清倉離場并賺取了未披露金額的利潤,但按當(dāng)前每盎司100美元的白銀價格計算,這批持倉如今的價值約為130億美元。白銀價格在過去一年中翻了三倍,2026年迄今漲幅已超過50%。
早在1997年公司建倉白銀前,巴菲特關(guān)注白銀市場已有數(shù)十年。
“我買得很早,賣得也很早。除此之外,我做的每一步都堪稱完美?！卑头铺卦?006年伯克希爾年度股東大會上表示,“我曾一度是白銀之王,這筆投資確實賺了些錢。但我們并不擅長判斷,當(dāng)市場進(jìn)入投機階段后,一輪投機熱潮能走多遠(yuǎn)。”
此次白銀投資,是巴菲特多次精準(zhǔn)布局卻過早止盈的案例之一。他在2024年至2025年減持了伯克希爾持有的大部分蘋果股票,又在2020年至2021年賣出了一批銀行股,而這些股票的當(dāng)前價格均高于彼時賣出價。
1998年2月,伯克希爾發(fā)布新聞稿稱,公司在六個月內(nèi)累計持有1.297億盎司白銀,且無意繼續(xù)增持。彼時這批白銀持倉規(guī)模約占全球白銀年礦產(chǎn)量的25%,不僅引發(fā)了白銀市場的高度關(guān)注,也吸引了監(jiān)管機構(gòu)的目光。
監(jiān)管機構(gòu)顯然擔(dān)憂,巴菲特此舉可能是在效仿亨特兄弟——上世紀(jì)70年代,亨特兄弟曾操縱推高白銀價格,這一策略一度奏效,白銀價格短暫飆升至每盎司50美元,隨后便崩盤暴跌。
事實上,巴菲特早在20世紀(jì)60年代初就曾投資白銀,彼時美國政府將白銀價格固定在每盎司1.29美元左右,這一價格也是1965年前美國鑄造的10美分、25美分和50美分硬幣中的白銀價值,這類硬幣的白銀含量達(dá)90%,一枚當(dāng)時的25美分硬幣約含0.18盎司白銀。
巴菲特在20世紀(jì)60年代便判斷,面對強勁的工業(yè)需求支撐白銀價格走高,美國政府正通過人為壓制價格、拋售政府白銀庫存的方式維持低價。這一判斷最終得到印證:1965年美國宣布白銀非貨幣化后,白銀價格應(yīng)聲上漲。
1998年的伯克希爾年度股東大會上,公司副董事長查理?芒格(Charlie Munger)對巴菲特的投資廣度、洞察力和耐心贊嘆不已。
“試想一下,為一件事鉆研三四十年,等待一個時機投入2%的資產(chǎn),這需要何等強大的自律?！北藭r,伯克希爾的白銀持倉價值尚不足10億美元。
這正是巴菲特的典型投資風(fēng)格。自20世紀(jì)40年代初開啟投資生涯以來,他終其一生積累了海量的投資知識,對各類資產(chǎn)類別都了如指掌。
值得注意的是,1997年時,伯克希爾同時布局了實物石油、白銀市場以及零息國債;2022年收購保險公司阿勒格尼前,巴菲特已研讀了該公司數(shù)十年的年度報告。
巴菲特在20世紀(jì)90年代看到的白銀投資機會,與當(dāng)下投資者買入白銀的核心原因如出一轍:白銀市場需求遠(yuǎn)超供應(yīng)。
伯克希爾在1998年的新聞稿中表示:“近年來,公開報告顯示,由于白銀的實際需求超過礦產(chǎn)量和回收量,白銀庫存出現(xiàn)大幅下降。因此,去年夏天,巴菲特先生與公司副董事長芒格先生得出結(jié)論,白銀市場的供需平衡,唯有通過價格小幅上漲才能實現(xiàn)?！?strong>這番表述,與當(dāng)下白銀的牛市邏輯高度契合。
世界白銀協(xié)會估算,2025年全球白銀礦產(chǎn)量約為10億盎司,在計入投資需求前,白銀市場供應(yīng)缺口已超1億盎司;而1997年,白銀市場的供應(yīng)缺口約為1.5億盎司。
贊
.png)
800
收藏
