(1).png)
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇與區(qū)域性原油供應(yīng)激增,正推動油輪運(yùn)費(fèi)升至近三年高位。與此同時(shí),國際能源署(IEA)、美國能源信息署(EIA)和石油輸出國組織(OPEC)對2026年石油供需前景的判斷出現(xiàn)顯著分歧。
據(jù)彭博社報(bào)道,波羅的海臟油運(yùn)價(jià)指數(shù)在2025年下半年上漲逾30%后,2026年初迄今再度攀升約三分之一。近期運(yùn)費(fèi)上漲主要受特朗普政府接管委內(nèi)瑞拉石油銷售推動,維托爾集團(tuán)、托克集團(tuán)等大型貿(mào)易商正積極調(diào)配船只,將委內(nèi)瑞拉原油運(yùn)往美國墨西哥灣沿岸及歐洲的煉油廠。
據(jù)
三大機(jī)構(gòu)對2026年市場展望存在明顯差異:IEA預(yù)測當(dāng)年將出現(xiàn)日均超過370萬桶的供應(yīng)過剩,EIA的預(yù)估約為日均200萬桶,而OPEC則認(rèn)為市場接近平衡,過剩規(guī)模僅約日均60萬桶。分歧核心在于對需求增長預(yù)期不同,這進(jìn)一步增加了本就受多因素?cái)_動的油價(jià)判斷難度。
運(yùn)費(fèi)結(jié)構(gòu)性上漲正在重塑石油貿(mào)易的物流成本,而權(quán)威機(jī)構(gòu)間的預(yù)測分化,則凸顯出當(dāng)前原油市場面臨的高度復(fù)雜性與研判挑戰(zhàn)。
委內(nèi)瑞拉因素引爆運(yùn)費(fèi)上漲
特朗普政府對委內(nèi)瑞拉石油銷售的接管,成為近期油輪運(yùn)費(fèi)飆升的直接催化劑。據(jù)彭博社報(bào)道,船舶經(jīng)紀(jì)商指出,由此新增的委內(nèi)瑞拉原油運(yùn)輸需求加劇了本就緊張的運(yùn)力市場,而部分地區(qū)的惡劣天氣也對運(yùn)價(jià)形成了支撐。
這一變動不僅推高了美洲周邊關(guān)鍵航線的運(yùn)輸成本,還從全球其他區(qū)域包括沙特阿拉伯與伊拉克近期加大出口力度的中東地區(qū)吸引了更多油輪資源,進(jìn)一步加劇了運(yùn)力分流。
與此同時(shí),針對俄羅斯、伊朗等主要產(chǎn)油國的國際制裁持續(xù)收緊,導(dǎo)致大量原油被迫儲存于海上浮艙。原油在油輪上的囤積規(guī)模不斷擴(kuò)大,延緩了船舶重新進(jìn)入即期市場的周轉(zhuǎn)速度,進(jìn)一步壓縮了有效運(yùn)力供給。
紅海航線恢復(fù)希望漸淡
市場此前期待紅海航線恢復(fù)通行以緩解運(yùn)費(fèi)壓力,該航線若能重啟將顯著縮短歐亞之間的航程時(shí)間。然而,鑒于伊朗近期局勢持續(xù)動蕩,疊加美國威脅干預(yù)所引發(fā)的地區(qū)緊張情緒,船舶短期內(nèi)重返該航道的樂觀預(yù)期正在迅速消退。
據(jù)
據(jù)彭博社分析,當(dāng)前高企的運(yùn)費(fèi)水平很可能將持續(xù)。面對國際油價(jià)的疲軟態(tài)勢,石油生產(chǎn)商可用于支付運(yùn)輸成本的資金空間已十分有限。
三大機(jī)構(gòu)預(yù)測嚴(yán)重分歧
全球三大權(quán)威能源機(jī)構(gòu)國際能源署、美國能源信息署和石油輸出國組織對2026年石油市場前景的預(yù)測出現(xiàn)顯著分歧,判斷區(qū)間從“嚴(yán)重過?！毖由熘痢敖咏胶狻?。
據(jù)彭博社報(bào)道,IEA預(yù)計(jì)2026年上半年供應(yīng)過剩將超過每日400萬桶,全年平均過剩量亦高于每日370萬桶。EIA的預(yù)測相對緩和,認(rèn)為今年供應(yīng)將超過需求每日逾280萬桶,其中本季度過剩峰值可能達(dá)到每日350萬桶以上。
與之形成鮮明對比的是,基于OPEC數(shù)據(jù)的測算顯示市場更趨于平衡,預(yù)計(jì)2026年平均供應(yīng)過剩僅為每日約60萬桶。
需求增長預(yù)期成分歧核心
預(yù)測差異很大程度上源于各家機(jī)構(gòu)對石油需求及增長前景的不同判斷。
據(jù)彭博社報(bào)道,IEA對2026年的日均需求預(yù)測略低于1.05億桶,較OPEC的預(yù)估低約150萬桶。自去年8月以來,這一差距已有所收窄:IEA在過去五個月累計(jì)上調(diào)預(yù)測54萬桶,而OPEC的展望則維持不變。
IEA相對樂觀的預(yù)期基于其對經(jīng)濟(jì)常態(tài)化的展望,認(rèn)為2025年消費(fèi)曾受實(shí)際及潛在的關(guān)稅動蕩影響。該機(jī)構(gòu)目前預(yù)計(jì)2026年消費(fèi)將日均增長93萬桶,但仍僅為OPEC分析師預(yù)測增幅的三分之二左右。EIA的增長預(yù)期則介于二者之間。
分歧不僅體現(xiàn)在對當(dāng)年增長強(qiáng)度的判斷上,更反映出長期積累的歷史性差異。OPEC分析師認(rèn)為,自2023年以來石油需求年均增長率為1.3%,與新冠疫情前的長期趨勢基本一致。EIA預(yù)計(jì)的年均增長率略低,為1.2%。這導(dǎo)致EIA與OPEC在需求判斷上的差距從2023年的約120萬桶擴(kuò)大至2026年的170萬桶。
OPEC與IEA之間的分歧更為顯著:二者對2023年需求的估算僅相差20萬桶,而至2026年的預(yù)測差距已擴(kuò)大至超過150萬桶。IEA認(rèn)為2023年至2026年間年均消費(fèi)增長率僅為0.9%,明顯低于歷史平均水平。
贊
.png)
645
收藏
