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投資者對美國政策不可預(yù)測性的擔(dān)憂日益加深，美元兌主要貨幣匯率跌至四年來最低谷。此時美國總統(tǒng)特朗普卻并不擔(dān)心。他周二表示，美元表現(xiàn)很好，并不擔(dān)心美元下跌，預(yù)計匯率會有波動。
被記者問及是否擔(dān)心美元貶值時，特朗普表示：
“不，我認(rèn)為美元表現(xiàn)很棒。我認(rèn)為美元的價值——看看我們正在進(jìn)行的貿(mào)易，美元表現(xiàn)出色?！?/p>
“我希望美元能夠——找到它自己的合理水平，這才是公平的做法。”
特朗普暗示他可以操縱美元匯率，稱“我可以讓它像溜溜球一樣上下波動”。但他認(rèn)為這樣做并非好事，并將其比作為了提高就業(yè)數(shù)據(jù)而雇傭不必要的員工，同時批評了一些他認(rèn)為試圖貶值本國貨幣的亞洲經(jīng)濟(jì)體。
雖然特朗普顯得不擔(dān)心美元貶值，但評論認(rèn)為，美元的跌勢還沒完。長期來看，美聯(lián)儲獨立性、不斷擴(kuò)大的預(yù)算赤字、財政揮霍相關(guān)的擔(dān)憂以及政治兩極分化等結(jié)構(gòu)性因素正對美元構(gòu)成下行壓力。
美東時間27日周二美股午盤，追蹤美元兌歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(shù)（DXY）曾跌至96.20下方，刷新2022年2月以來低位，日內(nèi)跌逾0.9%，和彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)均四連跌，后者盤中刷新2022年3月以來低位，均創(chuàng)去年4月特朗普公布對等關(guān)稅以來最大四日跌幅。
Brown Brothers Harriman & Co.全球市場策略主管Elias Haddad評論稱：“拖累美元的結(jié)構(gòu)性因素——包括對美國貿(mào)易和安全政策信心減弱、美聯(lián)儲的政治化以及美國財政信譽惡化——可能會蓋過相對中性的周期性美元環(huán)境，推動美元下行?！?/p>
美元走軟之際，全球其他主要貨幣普漲。日元最近三個交易日勢將累漲超3%。歐元兌美元曾漲至1.1990，刷新2021年6月以來高位，英鎊兌美元曾漲破1.3790，刷新同年10月以來高位。一項新興市場貨幣指數(shù)連續(xù)第四個交易日上漲，在美元回落的背景下，該指數(shù)目前處于紀(jì)錄高位。
特朗普政策不確定性拖累美元
美元疲軟反映出投資者在華盛頓政策走向難以預(yù)測背景下的謹(jǐn)慎情緒，其中包括特朗普威脅接管格陵蘭。據(jù)彭博報道，投資者正為美元進(jìn)一步走弱尋求對沖，短期期權(quán)的溢價已升至2011年彭博開始編制該數(shù)據(jù)以來的最高水平。
周一通過存托及結(jié)算公司的交易量創(chuàng)下歷史第二高，僅次于去年4月3日的拋售。"我們看到美元的風(fēng)險溢價再次積累，"巴克萊團(tuán)隊在周二的報告中寫道，并指出特朗普發(fā)出格陵蘭威脅后美元表現(xiàn)不佳。
美聯(lián)儲主席人選的不確定性也對美元構(gòu)成壓力。據(jù)報道，有分析師認(rèn)為，特朗普可能在周三美聯(lián)儲公布利率決議后宣布接替鮑威爾的人選，尤其是在特朗普不支持聯(lián)儲最新決定的情況下。特朗普政府對鮑威爾的刑事調(diào)查以及試圖解雇美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）的行動也將在本次會議期間受到關(guān)注。
特朗普政府對弱勢美元的偏好以及聯(lián)邦政府可能關(guān)門的風(fēng)險進(jìn)一步增添了不確定性。共和黨若不剝離國土安全部的撥款，民主黨誓言阻止國會支出法案。
日元強勢反彈引發(fā)干預(yù)猜測
日元成為美元走軟的另一推手。上周五傳出日本政府將要干預(yù)、甚至可能和美國政府聯(lián)合干預(yù)匯市支撐日元的消息后，日元連續(xù)第三個交易日上漲。美元兌日元在周二美股午盤跌至152.60下方逼近152.50，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大到1%以上，刷新2025年10月末以來低位。
上周五，
日本財務(wù)大臣片山皋月本周二在七國集團(tuán)（G7）會議后再度警告可能干預(yù)，稱日本政府已準(zhǔn)備好與美國協(xié)調(diào)，如有必要，將與美國密切協(xié)調(diào)，對匯率采取“適當(dāng)措施”。
野村證券外匯策略師團(tuán)隊在報告中指出，周二的美元兌日元的走勢類似于2022年和2024年政府出手干預(yù)時。該團(tuán)隊認(rèn)為，最新一輪走勢“并非美元兌日元的一次性下跌，而是在最初急挫之后又出現(xiàn)了陸續(xù)的進(jìn)一步走低”，這與此前幾次干預(yù)時期所見的走勢相仿。
日本央行周三公布的每日經(jīng)常賬戶余額數(shù)據(jù)將提供更多信息，可能揭示日本財務(wù)省是否進(jìn)行干預(yù)以及干預(yù)規(guī)模。
協(xié)調(diào)干預(yù)的可能性令投資者不愿推動日元走低。BNP Paribas新興市場亞洲外匯和本地市場策略師Parisha Saimbi表示：“來自美國的跡象顯示，或給市場帶來風(fēng)險，可能有多方準(zhǔn)備介入，這與我們過去看到的情況不同。”
雖然日本和美國政府的官員均未確認(rèn)進(jìn)行匯率核查，但日本央行貨幣市場數(shù)據(jù)顯示，上周五日元對美元的飆升可能并非由日本干預(yù)所致。
DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，上周五美聯(lián)儲官員的匯率核查"進(jìn)一步壓低了美元"。全球增長預(yù)期保持韌性，反映在股市上漲中，這可能促使投資者在美國以外尋求更高回報。
Corpay首席市場策略師Karl Schamotta寫道：“華盛頓的保護(hù)主義轉(zhuǎn)向和安全承諾減弱正促使其他國家增加國防開支并加強競爭焦點，這壓縮了此前有利于美元的增長和利率差?！?/p>
Monex宏觀研究主管Nick Rees表示，無論美聯(lián)儲是否進(jìn)行協(xié)調(diào)干預(yù)，“宏觀交易員正自行決定美元正處于下滑通道”。
市場目前預(yù)計美聯(lián)儲周三將維持利率不變，對年內(nèi)的預(yù)期是有兩次25個基點的降息，這與許多其他主要央行的預(yù)期形成對比。法國興業(yè)銀行外匯策略主管Kit Juckes表示：“現(xiàn)在可能出現(xiàn)部分（美國）政府關(guān)門，美元多頭仍有很多擔(dān)憂。美國增長仍可能決定美聯(lián)儲放松多少，以及美元能否從這里大幅走弱?！?/p>
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