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- 2026年1月28日
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- 08:44
在加密貨幣市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的預(yù)期正在減弱，交易員們?cè)絹?lái)越押注政策制定者將在春季維持利率不變。市場(chǎng)情緒不再預(yù)期政策會(huì)立即轉(zhuǎn)向，而是將年中視為重啟寬松政策的最早時(shí)機(jī)。
交易員們似乎并未對(duì)今天聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的決定做出反應(yīng)，而是更關(guān)注決定之后會(huì)發(fā)生什么。普遍假設(shè)短期內(nèi)利率將保持不變，這是繼去年一系列降息之后的一次較長(zhǎng)時(shí)間的暫停。
- 市場(chǎng)目前普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息最早可能在6月份進(jìn)行。
- 強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)降低了近期放松貨幣政策的緊迫性。
- 加密貨幣交易員正密切關(guān)注六月，因?yàn)檫@可能流動(dòng)性
流動(dòng)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
能夠在不影響價(jià)格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)或現(xiàn)金的能力。
交易員將注意力從年初會(huì)議轉(zhuǎn)移開來(lái)
Polymarket的交易活動(dòng)顯示，市場(chǎng)對(duì)春季降息的信心已顯著減弱。目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為6月份的會(huì)議更有可能出現(xiàn)政策變化，而3月或4月采取行動(dòng)的預(yù)期仍然有限。
這種重新定位表明市場(chǎng)不再認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有緊迫感。在去年三次降息之后，決策者們現(xiàn)在似乎更傾向于讓之前的措施在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用，然后再進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整。
勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)緩解美聯(lián)儲(chǔ)壓力
延遲降息的部分原因在于經(jīng)濟(jì)信號(hào)的變化。雖然此前的降息理由是勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，但近期的就業(yè)數(shù)據(jù)使這種說(shuō)法變得復(fù)雜。失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)趨于穩(wěn)定，招聘勢(shì)頭也出現(xiàn)改善跡象，從而降低了立即出臺(tái)刺激措施的必要性。
由于勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)有更多時(shí)間等待，尤其是在……通貨膨脹
“>通貨膨脹進(jìn)展依然不均衡。官員們此前曾強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步寬松政策取決于通脹率持續(xù)向2%的目標(biāo)邁進(jìn)，而非短期市場(chǎng)預(yù)期。隨著領(lǐng)導(dǎo)層更迭臨近，六月變得愈發(fā)重要。
六月會(huì)議的重要性日益凸顯，不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)層面，也體現(xiàn)在制度層面。杰羅姆·鮑威爾預(yù)計(jì)將于五月卸任，這意味著六月會(huì)議很可能是新任美聯(lián)儲(chǔ)主席主持的首次會(huì)議。
此次人事變動(dòng)為利率預(yù)期增添了政治和戰(zhàn)略層面。市場(chǎng)已經(jīng)在猜測(cè)領(lǐng)導(dǎo)層更迭將如何改變美聯(lián)儲(chǔ)的政策基調(diào)，尤其是如果新任主席傾向于采取更為寬松的立場(chǎng)。
備受關(guān)注的候選人之一是里克·里德爾，他曾公開表示目前的利率過(guò)于緊縮。預(yù)測(cè)市場(chǎng)顯示，唐納德·特朗普提名里德爾的可能性相當(dāng)大，交易員們認(rèn)為這種情況預(yù)示著長(zhǎng)期利率上限將會(huì)降低。
加密貨幣市場(chǎng)密切關(guān)注流動(dòng)性前景
除了首次降息的時(shí)機(jī)之外，交易員們也在重新調(diào)整對(duì)全年的預(yù)期。目前的市場(chǎng)倉(cāng)位表明，市場(chǎng)認(rèn)為多次降息是可能的，但并非必然，降息幅度可能在一到四次之間，具體取決于通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)而言，這些預(yù)期至關(guān)重要。降息往往會(huì)放松金融環(huán)境，從而提振風(fēng)險(xiǎn)偏好和投機(jī)性資本流動(dòng)。比特幣去年的上漲行情與美聯(lián)儲(chǔ)的首次寬松周期同步發(fā)生，進(jìn)一步強(qiáng)化了貨幣政策與加密貨幣表現(xiàn)之間的關(guān)聯(lián)。
由于年初的降息預(yù)期已被市場(chǎng)基本消化，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向6月份是否會(huì)成為政策、領(lǐng)導(dǎo)層和流動(dòng)性預(yù)期重新調(diào)整的契機(jī)。在此之前，市場(chǎng)似乎更傾向于保持耐心，而非倉(cāng)促調(diào)整。
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