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曾成功預(yù)測(cè) 2008 年金融危機(jī)的投資者邁克爾·伯里周一警告稱，比特幣的暴跌可能會(huì)引發(fā)多類資產(chǎn)的強(qiáng)制拋售。
比特幣自 10 月份高點(diǎn)以來(lái)下跌了 40%，而自 1 月份 FOMC 會(huì)議以來(lái)，山寨幣也下跌了 20% 至 40%，主導(dǎo)加密貨幣市場(chǎng)的問(wèn)題是，一場(chǎng)全面的加密貨幣寒冬是否已經(jīng)到來(lái)。
Michael Burry警告稱，比特幣價(jià)格可能達(dá)到5萬(wàn)美元。
在 Substack 的一篇文章中，“大空頭一位投資者估計(jì)，由于機(jī)構(gòu)投資者和企業(yè)財(cái)務(wù)主管爭(zhēng)相彌補(bǔ)加密貨幣造成的損失，1 月底有高達(dá) 10 億美元的貴金屬被清算。
伯里寫道：“比特幣沒(méi)有任何自然而然的需求會(huì)減緩或阻止其下跌。”他警告說(shuō)，如果比特幣跌至5萬(wàn)美元，礦業(yè)公司可能面臨破產(chǎn)，代幣化金屬期貨市場(chǎng)可能會(huì)“徹底崩盤，無(wú)人問(wèn)津”。
周二，比特幣價(jià)格一度短暫觸及 73,000 美元，較 10 月份超過(guò) 126,000 美元的峰值下跌了 40%。伯里認(rèn)為，這種加密貨幣未能達(dá)到其作為數(shù)字避險(xiǎn)資產(chǎn)和黃金替代品的宣傳效果，并駁斥了近期由 ETF 推動(dòng)的上漲，稱其為投機(jī)行為，而非持久普及的證據(jù)。
戰(zhàn)略與BitMine：加密貨幣金庫(kù)模式的瓦解
Burry的傳染警告得到了加密貨幣資產(chǎn)管理公司困境的切實(shí)證據(jù)支持。由Michael Saylor領(lǐng)導(dǎo)的比特幣積累公司Strategy現(xiàn)在坐等賬面損失在比特幣價(jià)格跌破約 76,000 美元的平均購(gòu)買價(jià)格后，該公司僅在第四季度就錄得 174.4 億美元的未實(shí)現(xiàn)虧損。
Strategy公司的市值已從7月份的1280億美元暴跌至400億美元，較比特幣10月份的高點(diǎn)下跌了61%。該公司的凈資產(chǎn)值（mNAV，即企業(yè)價(jià)值除以其加密貨幣持有量的價(jià)值）已從一年前的2以上降至1.1，接近可能迫使其進(jìn)行代幣銷售的臨界閾值。
戰(zhàn)略提升了如果 mNAV 跌破 1，則有可能出售持股。這標(biāo)志著賽勒一改其長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的永不出售股票的立場(chǎng)。該公司通過(guò)股票出售籌集了14.4億美元，以確保能夠支付未來(lái)的股息和債務(wù)。
由彼得·蒂爾支持、Fundstrat創(chuàng)始人湯姆·李擔(dān)任主席的BitMine Immersion Technologies公司面臨更大的損失。這家以太坊累積公司持有430萬(wàn)枚以平均每枚3826美元的價(jià)格購(gòu)入的ETH，如今價(jià)值僅約2300美元，這意味著超過(guò)60億美元的未實(shí)現(xiàn)損失。
分析師警告稱，加密貨幣資金管理公司被自身的說(shuō)法所困。任何出售行為，哪怕規(guī)模很小，都會(huì)發(fā)出毀滅性的信號(hào)，可能導(dǎo)致公司股價(jià)和底層代幣雙雙暴跌，其影響遠(yuǎn)大于出售本身帶來(lái)的益處。
技術(shù)分析表明下跌趨勢(shì)將持續(xù)。
日本分析師CXR工程公司的加藤博之警告加密貨幣市場(chǎng)可能已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)。比特幣跌破了11月份的低點(diǎn)，引發(fā)了從逢低買入策略到賣空策略的轉(zhuǎn)變。
以太坊跌破關(guān)鍵的 40 萬(wàn)日元（約合 2600 美元）支撐位后，跌勢(shì)加劇，自 1 月份 FOMC 會(huì)議以來(lái)，所有山寨幣普遍下跌 20% 至 40%。Kato 指出，周線圖顯示，以太坊正接近頸線，形成頭肩頂形態(tài)——一旦跌破頸線，短期內(nèi)的結(jié)構(gòu)性反彈將變得十分困難。
Kato 寫道：“加密貨幣和貴金屬在更廣泛的股票市場(chǎng)出現(xiàn)高波動(dòng)性之前，可能是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)”，建議在情況穩(wěn)定之前采取避險(xiǎn)策略。
這不是加密貨幣寒冬，而是一種新范式
盡管存在看跌信號(hào)，但老虎研究公司認(rèn)為此次下跌行情不容樂(lè)觀。與以往的加密貨幣寒冬有著根本性的不同。過(guò)去的幾個(gè)冬天——2014 年的 Mt. Gox 黑客事件、2018 年的 ICO 失敗、2022 年的 Terra-FTX 倒閉——都是由行業(yè)內(nèi)部的失敗造成的，這些失敗摧毀了信任，并導(dǎo)致人才流失。
報(bào)告指出：“春天并非我們創(chuàng)造，所以冬天也無(wú)從談起。” 2024年的上漲行情和當(dāng)前的下跌行情均由外部因素驅(qū)動(dòng)：ETF審批、關(guān)稅政策和利率預(yù)期。
更重要的是，監(jiān)管之后市場(chǎng)分裂成三個(gè)層次：波動(dòng)性受限的監(jiān)管區(qū)、高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)的非監(jiān)管區(qū)，以及服務(wù)于兩者的共享基礎(chǔ)設(shè)施，例如穩(wěn)定幣。比特幣上漲時(shí)帶動(dòng)所有代幣價(jià)格上漲的涓滴效應(yīng)已經(jīng)消失。ETF資金仍然留在比特幣中，不會(huì)流入其他加密貨幣。
老虎研究公司總結(jié)道：“加密貨幣市場(chǎng)整體上漲的行情不太可能再次出現(xiàn)。下一輪牛市終會(huì)到來(lái)，但并非人人都能從中受益?！?/p>
要實(shí)現(xiàn)這輪牛市，必須滿足兩個(gè)條件：一是不受監(jiān)管領(lǐng)域涌現(xiàn)出極具殺傷力的應(yīng)用案例，二是有利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在此之前，市場(chǎng)仍處于前所未有的狀態(tài)——既非寒冬也非春秋，而是一種全新的狀態(tài)。
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