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在一種新的體制下，政治聲明對(duì)市場(chǎng)的影響超過(guò)了內(nèi)部指標(biāo)，這已經(jīng)開(kāi)始削弱……的相關(guān)性。比特幣的四年周期.

盡管股市在 2025 年上漲，但比特幣卻表現(xiàn)落后，這表明市場(chǎng)越來(lái)越受流動(dòng)性預(yù)期和政策時(shí)機(jī)的影響，而不是普遍的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

根據(jù)傳統(tǒng)的四年周期模型，2026年初通常標(biāo)志著周期的末期或峰值后的階段。然而，價(jià)格走勢(shì)表明投資者正在推遲這一轉(zhuǎn)變，政策信號(hào)的影響遠(yuǎn)大于基于減半周期的市場(chǎng)波動(dòng)。

“當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期會(huì)出現(xiàn)準(zhǔn)量化寬松政策時(shí)，比特幣會(huì)先發(fā)制人，”首爾老虎研究公司高級(jí)分析師Ryan Yoon告訴記者。解密“由于比特幣對(duì)流動(dòng)性高度敏感，預(yù)計(jì)它將引領(lǐng)市場(chǎng)?！?/span>

準(zhǔn)量化寬松是指通過(guò)財(cái)政或行政渠道提供流動(dòng)性支持，以抑制借貸成本，而無(wú)需正式的中央銀行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。

政策范式

選舉前的財(cái)政刺激措施和混亂的貨幣政策邊界正在推動(dòng)這一轉(zhuǎn)變，從而造就了幣安2025年全年規(guī)劃和2026年主題。報(bào)告將其描述為“金融壓制”的背景。

報(bào)告稱(chēng)，特朗普的關(guān)稅政策以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾施加的公開(kāi)壓力，要求其降低利率，再加上其他政策干預(yù)措施，日益模糊了財(cái)政政策、貿(mào)易政策和貨幣政策之間的界限。

因此，美國(guó)的政策傾向于通過(guò)財(cái)政擴(kuò)張和行政措施來(lái)抑制借貸成本和管理金融狀況，而不是采取傳統(tǒng)的貨幣緊縮措施。

報(bào)告指出：“總體而言，財(cái)政主導(dǎo)和金融抑制相結(jié)合，為數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)造了結(jié)構(gòu)性支撐環(huán)境。擴(kuò)張性財(cái)政政策加上實(shí)際收益率受壓，削弱了傳統(tǒng)主權(quán)債務(wù)的動(dòng)態(tài)，而受監(jiān)管信貸市場(chǎng)的扭曲則增加了替代性融資渠道的吸引力?！?/p>

換句話說(shuō)，政府巨額支出和政策驅(qū)動(dòng)的低利率正在削弱債券和銀行信貸的吸引力，促使投資者尋求加密貨幣等替代品。

報(bào)告還指出，以美國(guó)為首的各國(guó)政府正在推進(jìn)數(shù)萬(wàn)億美元的支出措施，以迎接 2026 年中期選舉，而不斷攀升的公共債務(wù)日益被視為制約美聯(lián)儲(chǔ)的舉措，并增加了通過(guò)行政渠道實(shí)施準(zhǔn)量化寬松政策的風(fēng)險(xiǎn)。

接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？

政策力量可能會(huì)在決定比特幣 2026 年的前景方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，并與持續(xù)的機(jī)構(gòu)需求模式相輔相成。

隨著進(jìn)展延遲加密貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案正在成為價(jià)格的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，并超越傳統(tǒng)的鏈上信號(hào)，而近期的催化劑是監(jiān)管。

Presto Research 研究主管 Peter Chung 表示：“加密貨幣行業(yè)游說(shuō)團(tuán)體擁有超過(guò) 1 億美元的資金，而且 11 月即將舉行中期選舉，因此美國(guó)立法者完全有動(dòng)機(jī)制定一項(xiàng)有利于加密貨幣行業(yè)的立法結(jié)果?！?/span>解密.

“市場(chǎng)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變。目前，我們應(yīng)該關(guān)注《CLARITY法案》，因?yàn)樗鼘?duì)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，”Chung補(bǔ)充道。

盡管機(jī)構(gòu)對(duì) ETF 的需求仍然是結(jié)構(gòu)性支撐，但政策發(fā)展將決定機(jī)構(gòu)的思維方式，進(jìn)而影響需求。

“政策肯定會(huì)影響機(jī)構(gòu)需求，尤其考慮到他們關(guān)注的是長(zhǎng)期基本面，”鐘先生表示贊同。

Yoon 也持類(lèi)似觀點(diǎn)，認(rèn)為政策方向?qū)Q定政府和機(jī)構(gòu)的剩余需求能否實(shí)現(xiàn)。

“未來(lái)十二個(gè)月是關(guān)鍵時(shí)期，”他說(shuō)道。“如果這些法律法規(guī)的實(shí)施時(shí)機(jī)與流動(dòng)性擴(kuò)張的時(shí)機(jī)不符，那么它們的影響將十分有限?！?/span>