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BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人亞瑟·海耶斯表示，如果美國明年的貨幣政策寬松，比特幣價(jià)格可能會(huì)創(chuàng)下新高。他指出，2026年美元流動(dòng)性大幅增加可能存在多種觸發(fā)因素，同時(shí)還將近期市場走勢與2025年的資本流向聯(lián)系起來。
海耶斯將比特幣與美元流動(dòng)性聯(lián)系起來
據(jù)海耶斯稱，關(guān)鍵對比特幣而言，其價(jià)值在于流通系統(tǒng)中的資金量。他提到，美聯(lián)儲(chǔ)通過他所謂的更積極的貨幣創(chuàng)造來擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，抵押貸款利率隨著貸款機(jī)構(gòu)放松管制而下降，以及商業(yè)銀行加大對政府支持行業(yè)的貸款力度。
比特幣在2025年下跌了15%，而金子飆升44%?？萍脊深I(lǐng)漲。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)總回報(bào)率為 25%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的整體回報(bào)率為 18%。海耶斯認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)表明，去年的重點(diǎn)在于流動(dòng)性的流向，而不是加密貨幣失去了其基本價(jià)值。
政府支持推動(dòng)科技發(fā)展
海耶斯還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了各國政府如何將資金轉(zhuǎn)移到某些科技項(xiàng)目上。他指出，兩者中國和美國利用行政命令和公共資金將資金投入人工智能領(lǐng)域，稱這有助于科技公司吸引大量資金，而不管短期內(nèi)能否獲得股權(quán)回報(bào)。
他特別提到美國總統(tǒng)唐納德·特朗普，指出其政策舉措有利于人工智能投資。他表示，這種動(dòng)態(tài)有助于解釋為何納斯達(dá)克指數(shù)在比特幣暴跌之際依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。
比特幣（紅色）、黃金（）、納斯達(dá)克100指數(shù)（綠色）和美元流動(dòng)性（品紅色）。數(shù)據(jù)來源：Arthur Hayes。
政策和軍費(fèi)開支至關(guān)重要
他還就軍費(fèi)開支提出了更為尖銳的論斷。海耶斯表示，美國將繼續(xù)動(dòng)用其軍事力量，而此類行動(dòng)需要通過銀行體系提供資金的大規(guī)模生產(chǎn)。
他認(rèn)為，如果銀行業(yè)開始為大型政府支持項(xiàng)目提供資金，這將有助于提升整體流動(dòng)性。有報(bào)道披露，海耶斯認(rèn)為這些因素可能在2026年推高美元流動(dòng)性，為包括比特幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)創(chuàng)造有利條件。
本周通脹數(shù)據(jù)推動(dòng)加密貨幣價(jià)格上漲
美國最新公布的通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場對此做出了反應(yīng)。比特幣價(jià)格逼近 97,000 美元，24 小時(shí)內(nèi)上漲超過 5%。以太坊、Solana 和 Cardano 在同一時(shí)期內(nèi)均上漲了近 8%。
債券收益率下降，美元走軟，導(dǎo)致現(xiàn)金尋找新的投資標(biāo)的。這種模式并不陌生：通脹放緩?fù)鶗?huì)降低借貸成本，使投資者更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
有條件的牛市案例
根據(jù)海耶斯的邏輯，比特幣的上漲取決于法幣持續(xù)貶值。他將比特幣定義為一種貨幣技術(shù)，其價(jià)值會(huì)在法幣貶值時(shí)上升。這種觀點(diǎn)合情合理，但并非絕對。如果各國央行選擇維持緊縮政策，或者通脹飆升迫使政策轉(zhuǎn)變，海耶斯的預(yù)測可能不會(huì)實(shí)現(xiàn)。就目前而言，他的預(yù)測主要關(guān)乎流動(dòng)性——而這一預(yù)測將在2026年受到政策選擇的考驗(yàn)。
題圖來自 Unsplash，圖表來自 TradingView
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