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作者： Pink Brains
編譯： 深潮 TechFlow
原標(biāo)題：都 2026 了，DAO 也該成熟了
深潮導(dǎo)讀： 2025 年是去中心化治理（DAO）的關(guān)鍵拐點(diǎn)。在經(jīng)歷了數(shù)年的理想主義實(shí)驗(yàn)后，主流協(xié)議開始正視權(quán)力分配、問責(zé)機(jī)制和可持續(xù)性等核心痛點(diǎn)。本文由資深 DAO 代表 Pink Brains 撰寫，基于其在 Aave、Lido、Gnosis 等頂級協(xié)議中投出的 725 票實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，深度剖析了 DAO 從「社區(qū)自治」向「混合運(yùn)營」的模式轉(zhuǎn)變。
作者指出，單純的治理代幣已難以為繼，未來 DAO 將向經(jīng)濟(jì)對齊、法律實(shí)體化以及 AI 輔助決策進(jìn)化。這不僅是一場關(guān)于治理的復(fù)盤，更是 2026 年 Web3 組織架構(gòu)演變的預(yù)言書。
全文如下：
2025 年標(biāo)志著去中心化治理的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
經(jīng)過多年的實(shí)驗(yàn)，主要的協(xié)議開始直面關(guān)于權(quán)力分配、問責(zé)制和可持續(xù)性的根本問題。
這些答案并不總是令人愉悅，但卻是必要的。
2025 我們實(shí)現(xiàn)的
2025 年也是我們作為活躍 DAO 代表（Delegate）運(yùn)營的第一年。
在 18 個協(xié)議中投出了 725 票
擁有超過 800 萬的投票權(quán)
Aave 和 Lido 的前 10 大代表
Velora 的前 3 大代表
Gnosis 的前 6 大代表
這種基于實(shí)際治理工作的視角，讓我們能夠清晰地洞察 2025 年重塑 DAO 的模式，并界定它們進(jìn)入 2026 年的軌跡。
2025 年 DAO 的變化
運(yùn)營模式的轉(zhuǎn)變：從純社區(qū)治理到混合控制
2025 年最顯著的變化是從單純的社區(qū)治理向具有更清晰運(yùn)營控制權(quán)的混合模型轉(zhuǎn)型。
@arbitrum 引入了運(yùn)營公司（OpCo），將所有 DAO 運(yùn)營通過一個統(tǒng)一的結(jié)構(gòu)進(jìn)行傳導(dǎo)。
@JupiterExchange 曾完全暫停治理近六個月，以重新評估其方法。
@Uniswap 推出了 DUNI 框架，集中了運(yùn)營職權(quán)。
@Gnosis 的 DAO 在社區(qū)參與度減少的情況下執(zhí)行了硬分叉。Scroll 則轉(zhuǎn)型為 CEO 領(lǐng)導(dǎo)的架構(gòu)。
@Scroll_ZKP 暫停了其 DAO，轉(zhuǎn)而專注于中心化治理。
最近，Celo 基金會與 @cLabs 合并為一個統(tǒng)一的核心貢獻(xiàn)者組織。
這種轉(zhuǎn)變的動機(jī)在于 DAO 觸碰到了擴(kuò)張極限。執(zhí)行成了瓶頸。全社區(qū)范圍的投票對于運(yùn)營來說通常太慢，對于技術(shù)細(xì)微差別來說噪音太大，而對于安全敏感的行為來說又太脆弱。
因此，治理權(quán)力向更小、具備高語境（high-context）的群體集中，而更廣泛的社區(qū)則轉(zhuǎn)向監(jiān)督職能，這在接下來的部分中有所體現(xiàn)。
投票者減少，但權(quán)力更集中
2025 年，各大主要 DAO 的提案數(shù)量和投票參與人數(shù)均大幅下降。然而，每個提案背后的投票權(quán)依然強(qiáng)勁。
Lido 在采用雙重治理框架后，參與度有所上升。
Arbitrum 和 Uniswap 的總體參與度依然最高，但投票者數(shù)量均有所下降。
圖注：來自 DeFiLlama 的 2025 年 DeFi 現(xiàn)狀報告
這并不預(yù)示著治理的失敗。相反，治理變得更加捆綁化、更具運(yùn)營抽象性，且頻率降低。
治理影響力遷移到了少數(shù)高度活躍的代表（Delegates）和重倉資本參與者手中。
代幣持有者的價值累積
“代幣回購（Token buyback）”、“回購并銷毀”以及“費(fèi)用開關(guān)（Fee switch）”成為了 2025 年的核心主題。
多年來，代幣的效用一直圍繞著投票權(quán)和激勵發(fā)放，但給代幣持有者提供的經(jīng)濟(jì)價值微乎其微。2025 年改變了這個等式。
Lido 采用了回購框架。
Uniswap DAO 激活了期待已久的費(fèi)用開關(guān)，承諾銷毀近 6 億美元的 UNI 代幣。
Aave 實(shí)施了代幣回購機(jī)制。Optimism 啟動了回購計劃。
CoW Protocol 以惠及代幣持有者的方式提高了求解器（Solver）的盈利能力。
這一趨勢解決了代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)。回購和銷毀減少了流通供應(yīng)，使代幣更具稀缺性。如果需求保持穩(wěn)定，價格就會走強(qiáng)。當(dāng)代幣持有者能夠真正從協(xié)議的成功中獲益時，他們會更有動力去購買、持有并長期參與治理決策。
誰真正擁有 DAO？
兩次重大的爭議迫使 DAO 直面結(jié)構(gòu)性缺陷。
Gnosis 投票終止了 Karpatkey 的國庫授權(quán)，原因是費(fèi)率爭議、表現(xiàn)不佳以及一筆與流動性問題相關(guān)的約 70 萬美元損失。
Aave DAO 與 Aave Labs 的矛盾激化，當(dāng)時發(fā)現(xiàn)來自 CoW Swap 集成的每年約 1000 萬美元的兌換費(fèi)流向了 Aave Labs 而非 DAO。品牌所有權(quán)投票失敗了，而這場爭議留下了一個更難回答的問題：當(dāng)核心團(tuán)隊控制著開發(fā)和分發(fā)時，“DAO 所有”到底意味著什么？
這些沖突迫使協(xié)議去填補(bǔ)問責(zé)制和治理結(jié)構(gòu)的漏洞。
法律基礎(chǔ)設(shè)施正在適應(yīng) DAO
盡管 DeFi 在增長，但大多數(shù) DAO 仍缺乏清晰的法律結(jié)構(gòu)，隨著協(xié)議規(guī)模的擴(kuò)大，這造成了責(zé)任風(fēng)險和監(jiān)管風(fēng)險的增加。
雖然像懷俄明州（Wyoming）這樣的管轄區(qū)已經(jīng)引入了 DAO LLC 框架，瑞士也提供了成熟的法律路徑，但大多數(shù) DAO 仍處于法律灰色地帶。
2026 年趨勢預(yù)判
中心化的 DAO 作為一種新實(shí)踐
協(xié)議將開發(fā)出清晰的框架來界定“社區(qū)決策”與“運(yùn)營決策”，從而超越“完全去中心化”或“完全中心化”的虛假二元對立。
運(yùn)營執(zhí)行： 將由 Labs（實(shí)驗(yàn)室）團(tuán)隊而非基金會負(fù)責(zé)。
社區(qū)監(jiān)督： DAO 代表和社區(qū)將負(fù)責(zé)國庫策略、長期方向以及重大結(jié)構(gòu)性決策。
治理轉(zhuǎn)向風(fēng)險管理基礎(chǔ)設(shè)施
未來的 DAO 將不再像是一個充滿閑聊的論壇。更多的團(tuán)隊會將決策拆分為凹性決策（Concave decisions）和凸性決策（Convex decisions）。
凹性問題（Concave problems）需要：
預(yù)先批準(zhǔn)的護(hù)欄和自動化執(zhí)行。
專業(yè)人士監(jiān)督（風(fēng)險服務(wù)商、審計師、安全團(tuán)隊）。
針對突發(fā)事件和市場沖擊的快速響應(yīng)框架。
更少的提案，但每項決策都要產(chǎn)生更高的經(jīng)濟(jì)影響。
凸性問題（Convex problems）（如產(chǎn)品方向）則需要果斷的領(lǐng)導(dǎo)力，此時 DAO 充當(dāng)?shù)氖恰皠x車”或“檢查站”的角色，而不是“方向盤”。
到 2026 年，這將成為借貸、穩(wěn)定幣、永續(xù)合約（Perps）以及任何金融風(fēng)險可能迅速疊加的協(xié)議的標(biāo)準(zhǔn)配置。
治理代幣的終結(jié)？必須建立價值捕獲
延續(xù)到 2026 年，僅具備治理功能的代幣將難以維持長期參與度。
如果看不到收益空間，代表、巨鯨和戰(zhàn)略持有者將不會持續(xù)為系統(tǒng)提供保護(hù)。協(xié)議將越來越多地采用至少一種價值增長路徑：
代幣回購框架。
費(fèi)用分流或收入共享。
與協(xié)議現(xiàn)金流掛鉤的質(zhì)押（Staking）。
旨在支撐代幣價值的國庫策略。
當(dāng)持有者能從協(xié)議的成功中獲得經(jīng)濟(jì)利益時，他們才有動力保持關(guān)注、參與并保護(hù)這個系統(tǒng)。
法律結(jié)構(gòu)從可選變?yōu)楸匾?/span>
監(jiān)管壓力和現(xiàn)實(shí)中的法律挑戰(zhàn)將推動 DAO 走向正式的實(shí)體化，在去中心化治理與法律清晰度之間尋求平衡。
專業(yè)授權(quán)
隨著治理復(fù)雜度的增加，代幣持有者將越來越多地授權(quán)給全職專業(yè)代表。雖然這會導(dǎo)致投票權(quán)集中，但可能提升決策質(zhì)量。與此同時，那些無法在經(jīng)濟(jì)上自洽的弱勢代表機(jī)構(gòu)將面臨倒閉，因?yàn)橹卫砉ぷ髡兊迷絹碓綄I(yè)、具有政治性且成本高昂。
隱私、AI 與 Futarchy（未來治理）
公開治理是一場社交游戲。當(dāng)每一票都公開可見時，決策會被聲譽(yù)、壓力和同盟所左右，而非純粹為了協(xié)議的最佳利益。因此，治理隱私在未來將變得更加重要。
AI 將解決決策疲勞。 它可以協(xié)助分析提案，并根據(jù)用戶定義的偏好對日常升級進(jìn)行自動投票，只有在發(fā)生爭議或涉及重大影響時才需要人類介入。
Futarchy（未來治理）市場也將在 DAO 中發(fā)揮更大作用。它們讓市場信號來預(yù)測哪種選項可能創(chuàng)造價值。Gnosis 正在測試這種模式，通過散戶的預(yù)測市場來反映對提案的情緒。
加密正在變得成熟，DAO 也是
我們在 DAO 運(yùn)營、經(jīng)濟(jì)對齊、問責(zé)沖突及專業(yè)化方面看到的轉(zhuǎn)變，代表的是成熟而非 DAO 的終結(jié)。
DAO 正在從意識形態(tài)的實(shí)驗(yàn)進(jìn)化為平衡“去中心化監(jiān)督”與“已被驗(yàn)證的高效效率”的組織架構(gòu)。我們相信，如果團(tuán)隊能夠與社區(qū)利益對齊，DAO 治理將變得更有意義：在需要行動時快速移動，讓增長惠及代幣持有者，并對包括核心團(tuán)隊和代表在內(nèi)的所有參與者進(jìn)行問責(zé)。
正如 Vitalik 所說：我們需要更多的 DAO，但需要的是不同且更好的 DAO。
如果你認(rèn)同 DAO 的價值，我們可以成為你的聲音。
有效的委任不僅僅是投下一票，它意味著實(shí)實(shí)在在地干活：閱讀提案、在論壇保持活躍、理解風(fēng)險，并在錯誤決策面前投下反對票，哪怕這并不合群。
這就是我們作為代表的運(yùn)作方式：通過清晰的溝通和教育性內(nèi)容，在保持與社區(qū)激勵一致的同時，幫助協(xié)議成長。
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